今天分享的是：电力设备行业深度报告：高功率密度智算数据中心资本开支扩张，供配电系统迎来升级迭代

　　《电力设备行业深度报告：高功率密度智算数据中心资本开支扩张，供配电系统迎来升级迭代》由开源证券殷晟路、鞠爽撰写。报告指出，AI浪潮推动全球智算数据中心规模扩张，供配电系统升级迭代，相关产业链公司迎来机遇。

　　1. 智算数据中心资本开支扩张：AI浪潮促使全球互联网企业资本开支持续扩张。2024Q3，北美主要互联网企业和中国主要互联网企业资本开支均大幅增长。全球数据中心核心IT电力需求预计从2023年的49GW增长至2026年的96GW，年化复合增速达25.1%。2024年国内数据中心机架规模累计预计达1000万架，新增190万架，2025年有望进一步扩大。

　　2. 供配电系统升级迭代的原因：随着算力芯片性能增强，终端机柜功率密度提升，数据中心能耗增加。以英伟达芯片和服务器为例，其功耗不断上升，全球数据中心平均单机架功率密度已从2017年的5.6kW/机架提升至2023年的12.8kW/机架。数据中心运营成本以电力为主，且政策对数据中心能效水平提出要求，降低供配电、制冷系统能耗成为提升能源应用效率的关键。

　　3. 供配电系统升级的方向：HVDC系统具备效率高、供电可靠性强等优势，相比传统UPS取消两级变换，效率更高。国内成熟互联网企业自建数据中心增多，海外机柜功率密度持续增加，均带动HVDC系统渗透率提升。预计2025年全球HVDC系统出货有望达4.4GW，2030年达9.3GW。锂电池备电在能量密度、使用寿命等方面比铅酸电池更具优势，在机柜外可减少占地面积、提高备电可靠性，在服务器内部，英伟达推广的BBU方案也提升了锂电池渗透率。预计2025年全球数据中心锂电池出货有望达3.9GWh，2030年达7.1GWh。

　　4. 受益标的：中恒电气是国内数米乐M6 米乐平台据中心HVDC技术方案先行者，交付经验丰富；伊戈尔有巴拿马电源移相变压器产品出货；科华数据在HVDC领域有项目交付案例；禾望电气技术实力雄厚，数据中心产品处于前期论证阶段；雄韬股份是磷酸铁锂锂电UPS领域出货全球第一；南都电源是数据中心后备电源行业头部企业。